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三陽(yáng)紡織有限公司
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新聞動(dòng)態(tài)
“油改”真容將揭面紗 油服裝備業(yè)2014年有利可圖(附股)

  2013年,油服裝備板塊可謂既賺足眼球,又享盡了資本市場(chǎng)的盛宴。在油價(jià)上漲、油氣勘探開(kāi)發(fā)支出攀升以及油改預期升溫等催化劑的作用下,油服公司業(yè)績(jì)穩定增長(cháng),油服板塊指數亦大幅跑贏(yíng)大盤(pán)。

  展望2014年,油服裝備業(yè)能否再續輝煌?業(yè)內人士預計,明年或成為中國頁(yè)巖氣規?;_(kāi)發(fā)的第一年,加之老油田“增產(chǎn)上產(chǎn)”等帶來(lái)的需求,“非常規”油服市場(chǎng)規模將更上一臺階。同時(shí),油氣改革逐步深化將進(jìn)一步降低民營(yíng)油服公司進(jìn)入上游油服領(lǐng)域的門(mén)檻,給中小油服企業(yè)帶來(lái)前所未有的市場(chǎng)空間。2014年,油服裝備企業(yè)“有利可圖”。

  業(yè)績(jì)股價(jià)“雙響炮”

  油價(jià)是影響油服市場(chǎng)景氣度的“幕后舵主”,石油公司上游勘探開(kāi)發(fā)資本開(kāi)支則是決定油服業(yè)務(wù)量的“直接推手”。2013年,上述兩大因素對于油服裝備公司的影響總體偏正面。

  過(guò)去一年中,國際油價(jià)呈現寬幅震蕩“M”型走勢。2013年前11個(gè)月,WTI和布倫特原油期貨均價(jià)分別為98美元/桶和108美元/桶,較2012年同期均價(jià)分別增長(cháng)3.5%和下降3.1%。

  在油價(jià)高位震蕩、需求穩定恢復的背景下,石油公司的資本支出幅度也穩定增長(cháng)。Spear&;;Association研究報告稱(chēng),2013年全球油氣勘探和生產(chǎn)資本開(kāi)支將達4117億元,較2012年增長(cháng)約5.7%。國內三大油公司的油氣勘探開(kāi)發(fā)投資總額也相應增加,根據中信證券行情,問(wèn)診)的預計,2013年可能達到4031億元,同比增長(cháng)11%,三大油支出均創(chuàng )歷史新高。

  雙重利好因素驅動(dòng)下,油服裝備公司的業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)。2013年三季報顯示,Wind石油天然氣設備板塊的17個(gè)公司中,共有11家公司業(yè)績(jì)實(shí)現同比增長(cháng),占比64.7%,其中海默科技行情,問(wèn)診)增幅最高,同比增2.51倍。凈利潤規模過(guò)億的公司達到4家,其中中海油服行情,問(wèn)診)凈利潤最高,達到53.63億元,海油工程行情,問(wèn)診)以13.29億元的凈利潤位居老二,其余12家公司凈利潤規模從300多萬(wàn)到8000多萬(wàn)不等,寶德股份行情,問(wèn)診)則是唯一一家虧損企業(yè)。

  油服裝備企業(yè)的高成長(cháng)性逐漸被投資者接受,估值水平也被不斷推高。平安證券統計顯示,截至11月29日,油田服務(wù)板塊指數漲幅59%,而同期上證綜指下跌2%,機械行業(yè)整體漲幅21%,油田服務(wù)跑贏(yíng)大盤(pán)61個(gè)百分點(diǎn),跑贏(yíng)機械行業(yè)38個(gè)百分點(diǎn)。從細分板塊看,2013年油田服務(wù)板塊大幅跑贏(yíng)工程機械、造船、重型機械、鐵路設備、煤炭機械等子行業(yè)。

  非常規宴正式開(kāi)席

  展望2014年,不少業(yè)內人士認為,2014年油價(jià)或小幅下降,石油公司的資本支出則可能出現“海陸分化”的趨勢,對海上、陸上油服公司的影響也不一。

  2014年原油供需維持寬松格局,多數觀(guān)點(diǎn)認為,油價(jià)重心將小幅下移。EIA最新預測,2014年全球原油需求量有望增加110萬(wàn)桶/天,而供給端受到中東局勢緩和以及北美頁(yè)巖油產(chǎn)量上升影響,預計增加100-150萬(wàn)桶/天。弱平衡狀態(tài)下,WTI原油價(jià)格位于90美元附近波動(dòng),布倫特油價(jià)位于100美元附近波動(dòng)。

  資本開(kāi)支方面,業(yè)內普遍預計,為保證產(chǎn)量目標,中海油海上資本支出2014年將繼續增長(cháng),增幅有望達到20%以上;而中石油、中石化的上游勘探開(kāi)發(fā)支出或與2013年基本持平,增幅或在5%以?xún)?。因此,海上油服公司預計盈利維持高位,而陸上油服公司可能面臨甲方壓低服務(wù)及設備價(jià)格,盈利能力將承壓。

  “2014年,國內陸上勘探生產(chǎn)資本開(kāi)支規模將維持基本穩定,但區域分化將非常明顯,回報率高的區域將獲得更多投資?!敝行抛C券研究報告指出。

  其中,頁(yè)巖氣油服設備市場(chǎng)無(wú)疑將成為吸引大規模資本投資的部分。2012-2013年間,我國頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)支持政策密集出臺,中石油、中石化的開(kāi)發(fā)技術(shù)、單井產(chǎn)量亦不斷突破。不少市場(chǎng)人士認為,經(jīng)過(guò)近幾年的政策、技術(shù)儲備,2014年或將成為中國頁(yè)巖氣規?;_(kāi)發(fā)的第一年,為國內油服裝備市場(chǎng)尤其是壓裂服務(wù)裝備貢獻增量蛋糕。

  中國證券報記者根據公開(kāi)資料不完全統計,到2015年,中石油計劃用于國內頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)的資金至少65億元,中石化則計劃至少投入85億元,而第二輪招標的19個(gè)區塊根據中標企業(yè)2012年的承諾,3年內也將投入勘查資金128億元。大量頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)資金的投入,無(wú)疑將成為油服設備企業(yè)的業(yè)績(jì)驅動(dòng)力。

  中石油、中石化老油田的“增產(chǎn)、上產(chǎn)”也給技術(shù)突出的油服企業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)空間。平安證券指出,老油田增產(chǎn)日益困難,地質(zhì)條件和油藏條件復雜的難動(dòng)用儲量勘探開(kāi)發(fā)將是長(cháng)期趨勢。

  “2014年,油服行業(yè)內上市公司表現將更加分化,由于市場(chǎng)增量主要來(lái)自非常規或高難度深井,在物探、油藏、測井等領(lǐng)域內具備技術(shù)優(yōu)勢的上市公司將受到市場(chǎng)青睞?!逼桨沧C券分析師楊邵輝指出。

  期待油改靴子落地

  “油氣改革可以說(shuō)是2014年影響油服裝備公司業(yè)績(jì)的最大變量,其最具想象空間,帶來(lái)的紅利也可能最大?!币晃粯I(yè)內人士的話(huà)或許道出了2014年油服行業(yè)的最大期待。

  目前,我國國內海上油氣開(kāi)發(fā)呈壟斷格局,中海油總公司及其子公司中海油服、海油工程擁有絕對優(yōu)勢地位,預計中海油服在海上鉆井方面市占率約60%,海油工程在海洋工程建設方面市占率約90%。陸地上,中石油、中石化體系內油服企業(yè)占有大約80%的市場(chǎng)份額,民營(yíng)和外資企業(yè)分別占約10%。

  中信證券指出,三中全會(huì )提出,油氣資產(chǎn)改革主要從增量改革(降低準入門(mén)檻)和機制進(jìn)一步市場(chǎng)化兩個(gè)方面展開(kāi)。上游難動(dòng)用油氣資產(chǎn)、非常規油氣開(kāi)發(fā)有望引入或進(jìn)一步引入其他資本共同開(kāi)發(fā),一方面緩解國有大石油公司的資金壓力,另一方面也為民營(yíng)資本打開(kāi)市場(chǎng)空間,雙方都將獲益。

  “如果上游領(lǐng)域放開(kāi),或者真如業(yè)界所傳的將中石油拆分,那么上游油服領(lǐng)域就有更多的機會(huì )讓民營(yíng)油服公司進(jìn)入。過(guò)去,三大油大部分是給自己的公司做,拆分獨立后,大家平等競爭,而民營(yíng)油服公司在成本上會(huì )更具優(yōu)勢?!眹鴥饶炒笮?A class=ot1 >基金油氣設備研究員指出。

  “目前世界平均油氣采收率為65%,而我國只有40%左右,原因就在于區塊評價(jià)不精確、技術(shù)手段不過(guò)硬以及油服市場(chǎng)不開(kāi)放?!泵褡遄C券石化分析師齊求實(shí)認為,油服裝備行業(yè)市場(chǎng)放開(kāi),將為有技術(shù)實(shí)力的中小油服企業(yè)帶來(lái)前所未有的市場(chǎng)空間,長(cháng)期看好行業(yè)內的優(yōu)秀公司。

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